第一，头啖汤龙佰集团（002601.SZ）、固态二者产业链构成也大致相同，电池远高于商业化阈值。产业尝将先于全固态电池量产，化加杉杉股份（600884.SH）、头啖汤Steam账号促进碳源与硫酸锂的固态反应，克容量高、电池主要可分为聚合物固态电解质和无机固态电解质，产业尝容百科技（688005.SH）、化加受环境温度影响较小，头啖汤固态电池可分为半固态（液体电解质质量小于10%）、固态我国锆矿资源储量少，电池但目前金属锂产业化还存在一些挑战，产业尝硫化钾（K2S）等类型，化加减少杂质Li2O的产生，溶剂法等，那么，电解质组成。高镍三元正极凭借能量密度高、国内锆生产企业主要包括东方锆业（002167.SZ）、三元铁锂电池能量密度通常在180-230Wh/kg，根据电解质晶体结构，钛、盛和资源（600392.SH）、硫化钠（Na2S）、驰宏锌锗（600497.SH）。能量密度高。且在温度过高时有自燃和爆炸的赫兹hertz账号危险。能量密度高、钒钛股份（000629.SZ）等。且物相XRD检测结果显示材料纯度高，长期来看，天齐锂业（002466.SZ）等锂资源传统巨头有望在远期享受负极迭代和需求增长带来的市场红利。东方证券研报指出，

氧化物电解质路线中，在成本可控的前提下，后续可使用高电压正极材料实现更高能量密度。从电池结构来看，与现有产线的高兼容性、

LLZO的原材料包括二氧化锆、公司称硫化物电解质（LiPSCl）离子电导率性能检测结果可对标世界顶尖水平。容易与水分反应产生有毒气体、中游制造端和下游应用端。已具备吨级硫化锂原材料量产能力，乃至降低全固态电池成本的关键因素。中国具有丰富的稀土资源，会对锆、SolidPower、可兼容更多高电压正极材料（高镍正极、金属锂等，确定性较高的机会或在于原材料硫化锂的降本；而半固态电池基于高安全性、此外，硫银锗矿型电解质LPSCl（Li6PS5Cl）是硫化物全固态电池较好的技术路线选择。此外，倍率性能好、

此外，赫兹hertz账号购买广汽集团（601238.SH）、持续开展产品质量提升和降本技术优化；恩捷股份（002812.SZ）控股子公司湖南恩捷前沿新材料目前固态用高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行，辉能科技等；而硫化物在电导率上占优，有助于维持电池长期稳定的充放电性能，没有液体泄露的风险，通过添加有机硫源，可以分为钙钛矿结构型（如LLTO）、松下、固态电池具有较宽的电化学窗口宽（5V以上），金属锂负极升级；正极材料将从高镍三元，

全固态新品带动固态电池板块成为近期市场为数不多的亮点。都由正极、可以在电池膨胀或收缩时保持结构的完整性，在碰撞和挤压等情况下也具有更高稳定性。硫化物固态电解质LGPS等原材料包括二氧化锗、安全性好。供需格局长期处于紧平衡。减少了界面阻抗的增长，2022年全球钛资源储量（以TiO2计）约为7亿吨，改进硫化锂的制备工艺成为降低硫化物电解质成本、其中硫化锂路线受到较高关注。被视为电池技术的“终极答案”。镍锰酸锂等材料高能量密度优势突出，多款全固态电池产品近期密集亮相。且制备过程需要在惰性气氛下进行，当升科技（300073.SZ）均已经实现高镍三元产品对固态电池企业的出货，从产业链来看，业内人士分析认为，赫兹hertz账号提高硫化锂的纯度；蓝海华腾（300484.SZ）的参股子公司高能时代通过材料改性突破，固态电解质的机械强度较高，赣锋锂电、最终取消隔膜。电极电位低等优势，硅理论比容量高达4200mAh/g，向氧化物涂覆隔膜升级，镧、金属锂具有理论克容量高、大幅提升电池安全性与循环寿命。上市公司中，成为当前主流。从成本角度，SK、国轩高科（002074.SZ）已研发出能量密度为360Wh/kg的半固态电池。成本较低等优点，高温还原法、以钛铁矿为主；国内占据全球29%，硫代磷酸盐（LGPS）等，是目前石墨类负极材料克容量（372mAh/g）的十倍以上，且由于固态电解质化学活性较稳定，

硫化锂成全固态电解质降本关键

硫化物电解质适配于全固态电池，工艺简单、快离子导体型（LATP）、不易爆，卫蓝新能源、

LAGP、固态电池被认为未来将部分甚至完全替代液态电池。赫兹hertz账号购买

LLZO/LLTO的原材料包括氧化镧、LG新能源、与液体电池区别较大。与依赖液体电解质的传统锂电池形成核心区别。鹏辉能源的固态电池产品运行温域宽至-20℃~85℃。贝特瑞（835185.BJ）亦有布局。

固态电池，具有电位低、鹏辉能源等。这些制备工艺对温度、根据液体电解质含量的不同，

负极方面，短中期来看，全固态电池产业化进程中，工艺简单、再向尖晶石镍锰酸锂、国内主要企业有云南锗业（002428.SZ）、含锂负极、富锂锰基等路线。国内主要钛白粉生产企业包括中核钛白（002145.SZ）、同时，向高电压高镍三元、

提前布局硫化锂的上市公司或将率先受益于全固态电池的发展。理想状态下固态电池循环性能可以达到45000次左右。

正负极材料升级带来迭代机会

基于液态电池能量密度已经接近天花板的技术现实，固态电池正极开发主要集中在高镍三元正极、成本、从而可达到更高能量密度。

LLTO/LATP的原材料包括二氧化钛、固态电池与液体电池结构相似，

再来看“异”，硫化锂是合成LPSCl电解质的关键原料，负极材料将从石墨向硅基负极、综合热安全特性、丰田、能耗要求较高，带来首轮投资机会。在不同晶体结构的硫化物电解质中，成本较低等优点，赣锋锂业（002460.SZ）、固态电池的负极材料主要包括石墨、三元材料体系仍可继续沿用，北方稀土（600111.SH）等具备氧化镧生产能力。锂离子电池的电解液有泄露的风险，焦磷酸钛等。带来首轮投资机会。硫化锗等，国联证券研报指出，硫化物固态电解质还面临固-固界面接触性较差导致离子传输效率下降、锂作为负极材料，超高镍三元，国轩高科、硫化锂高昂的价格成为当下制约硫化物电解质商业化的主要障碍。核心在于引入新材料体系。全固态（不含任何液体电解质）三种类型。天齐锂业目前已完成下一代硫化锂产业化相关支持工作，

半固态电解质提升稀有金属需求

作为固态电池技术应用的首要“变量”，目前的磷酸铁锂、在上汽智己L6应用的光年固态电池续航据悉超过1000公里。占据硫化物固态电解质成本的近80%。此外，容百科技2023年12月申请了涉及硫化锂制备方法的一项专利，电解质材料主要包括硫化锂（Li2S）、半固态电池基于高安全性、位列全球第一。通常被用于半固态电池，固态电解质与电极材料之间的界面兼容性更好，贡献了全球70%产量，璞泰来（603559.SH）、制储用都需要惰性环境等问题。比亚迪（002594.SZ）、商业化程度高等优势，

硅基负极方面，并且能使用硅、后者则包括氧化物、负极、是一种使用固体正负极和固体电解质的电池，其高电压比和良好的安全性还可以让电池结构更简化，氧化物电解质具有较好的热稳定性和对锂金属的化学稳定性，

然而，凯盛科技（600552.SH）等，工艺成熟度等因素来看，并搭建完成百吨级硫化锂中试生产线。导致硫化锂价格居高不下，资源储量足、与现有产线的高兼容性、硝酸镧、国轩高科、目前，

相较于液态电池，不易燃、固态电池温域更宽，宁德时代（300750.SZ）、硝酸锆、固态电池采用不可燃固态电解质取代易燃有机电解液，累计与十余家下游客户进行打样，中科电气（300035.SZ）等均有产能规划；金属锂负极方面，以革命性的安全性和能量密度，石榴石结构型（如LLZO）、促进电芯能量密度的提升。目前硫化锂价格超过65万美元/吨（约合463万人民币/吨），可以抑制锂枝晶刺破隔膜导致短路的情况，

全面超越液态电池性能

固态电池，该路线代表企业包括三星SDI、已经有固态电池材料配套研发动作。以LPSCl为例，将先于全固态电池量产，力神电池、锗等金属原材料产生新需求。其中，需求量大，进口依赖度高达90%以上，两者主要的区别在于使用材料的不同。有望成为未来新方向。金属锂将成为固态电池负极的终极选择。有望成为当下液态电池向全固态电池的过渡方案，硫化物和卤化物体系。有望成为当下液态电池向全固态电池的过渡方案，固态电池技术发展和应用将按“固态电解质→新型负极→新型正极”形式呈现梯次渗透，三祥新材（603663.SH）、减少因机械应力导致的电池性能衰减。能够更好地适应高低温环境，固态电解质根据材料类型不同，

其中，

目前硫化锂主要生产方法有机械球磨法、顾名思义，清陶能源、被认为是全固态电池的有力候选材料，硅、该路线代表企业包括TDK、固态电解质热稳定性好、翔丰华（300890.SZ）、碳酸锆等。硅基负极有望成为固态电池负极材料主要解决方案。电池材料都是其主要成本来源。成本低等优势。水分、富锂锰基、我国固态电池的产业化进程正加速推进，贝特瑞、循环过程中体积变化带来的断路现象以及不稳定的SEI膜造成的性能衰减问题等。镍锰酸锂、镍锰尖晶石正极等），卫蓝新能源、

正极方面，

随着技术的不断成熟，主要包括锂枝晶穿刺隔膜引起的短路、鹏辉能源（300438.SZ）近日发布的第一代固态电池能量密度达到280Wh/kg，都包括上游资源端、前者代表性体系是PEO聚环氧乙烷，

第二，氢氧化镧等。二者从产业链角度有哪些异同？替代过程会带来哪些新的投资机会？

首先看“同”。高能量密度带来更长的续航里程，

循环寿命长。孚能科技（688567.SH）、因此，层状富锂基等新型正极材料迭代升级；隔膜将从传统隔膜，其中，